近68亿港元！招商本钱购入“小超东说念主”李泽楷旗下电讯盈科附庸公司40%权柄
完成香港阛阓频年来最大的一笔无源蚁集基础设施交游。
招商局集团旗下主体与李泽楷旗下电讯盈科(0008.HK)的子公司香港电讯(6823.HK)完成了香港阛阓频年来最大的一笔无源蚁集基础设施交游。
6月26日早间，电讯盈科与香港电讯集合公布，香港电讯的转折全资附庸Apex Link Communications Holdings Limited(下称“Apex”)以总代价为8.7亿好意思元(约合67.86亿港元)，向Magic Investment Bidco Limited(下称“Bidco”)出售方针公司Regional Link Telecom Services Holdings Limited (下称“Target”) 40%股权及应收账款3.44亿元。
电讯盈科开采于2000年，是香港最大的通讯劳动供应商，提供固网、宽带、流动通讯及媒体文娱劳动。由于其在香港交游所的股票代号是0008，又被称为“八号仔”。香港电讯则是电讯盈科2011年分拆上市的买卖信赖。两家港股上市公司的主席均为李嘉诚次子、闻名的“小超东说念主”李泽楷。
收购方Bidco是招商局集团旗下招商本钱控股的开曼岛主体。招商本钱开采于2012年，为招商局集团与普洛斯和谐的另类投资与钞票贬责平台。收尾2023年底，招商本钱贬责着近70只东说念主民币基金和外币基金，钞票贬责限制近3,000亿元东说念主民币。而主意公司Target抓有香港电讯的无源光纤及铜缆接入蚁集钞票。
摩根大通发布商酌讲演称，招商本钱与香港电讯的这笔交游可带来升值。即香港电讯濒临2025年至2027年偿债岑岭，不错将净债务对息税折旧摊销前利润(EBITDA)比重降至低于三倍，并将每股股息进步6%。而电讯盈科将链接从香港电讯平分配更多利息，但淌若不出售上述钞票，其所获股息将链接被削减。
各取所需
简而言之，上述交游是香港电讯以现款8.7亿好意思元，出售其无源蚁集业务40%权柄给招商本钱。但交游结构策画特殊复杂，且有多家知名投资机构参与其中。
凭证公告，卖方Apex与买方Bidco签订的买卖条约必须得志几许条款智商奏效，包括买卖条约完成前，必须先签订研讨劳动条约，用来保险香港电讯链接向Target等提供研讨功能与劳动。即香港电讯将其无源光纤及铜缆接入蚁集钞票(包括一说念香港腹地光纤、楼宇布线等)振荡至一家新开采的Target全资领有的附庸公司(简称FibreCo)，并与其签订长期独家劳动条约。
此外，交游两边还将签订鞭策条约，商定重组后的Target公司董事会组成、担保、爽约等事项。主意公司董事会将有最多5名董事，其中3位由香港电讯委任，招商本钱则获取两个董事席位。淌若招商本钱的抓股低于30%后，仅有一个董事席位。
这次交游还有香港、欧洲等多家投资机构共同参与。汇丰银行在本神色中担任招商本钱的独家财务照应人。荷兰ING银行香港分行、民生银行香港分行、汇丰银行在本神色中集合牵头提供融资因循。期间周报记者难得到，买方Bidco还获取了包括民银海外投资(香港)在内的多方投资。股权穿透后，民银海外投资(香港)实为民生银行(600016.SH；1988.HK)附庸公司。
在估值层面，这次交游的市盈率倍数及市净率倍数鉴识为16.9倍及4.1倍，远高于香港电讯信赖与香港电讯同工夫别为13.3倍及1.9倍的市盈率倍数及市净率倍数。
交游完成后，Target将已经香港电讯和电讯盈科的转折附庸公司。
香港电讯以为，上述交游可让其透过引入投资者当作长期合作伙伴开释其平淡无源蚁集业务的价值，并与投资者分管与进一步膨胀蚁集基建以因循业务增长研讨的改日本钱开支。跟着香港新住宅开发区的筹谋、企业数码化转型的加速及大湾区的交融日益细密，Target的全资附庸公司FibreCo将与香港电讯和投资者联袂，膨胀其无源基建业务，以因循新的劳动神色推出，并拓展至新的地区。
关于招商本钱而言，这笔交游是其继参与沙特阿好意思自然气管说念蚁集等大型基础设施神色后，又一首要跨境基础设施投资神色，有意于进一步安适和强化招商本钱当作公共泉源基础设施投资者的行业地位。招商本钱示意，改日，招商本钱将与香港电讯等研讨机构深远长期合作关系，并将在粤港澳大湾区特出他区域进行更深度的合作及业务拓展。
“现款奶牛”香港电讯
A股、H股上市的电信运营商的“现款奶牛”属性一直较为凸起，当作香港首屈一指的电信运营商，香港电讯也不例外。
财务数据闪现，2020年-2023年，香港电讯营业收入鉴识为323.89亿港元、339.61亿港元、341.25亿港元、343.30亿港元；同时净利润53.03亿港元、48.08亿港元、49.01亿港元、49.91亿港元。近十年，香港电讯营收保抓在300亿港元以上，净利润则在50亿港元高下。
在鞭策酬金方面，香港电讯不错说作念到了极致。2011年上市于今，香港电讯累计分成25次，其中有10次分成的股利支付率向上了100%，即期内赚到的整个利润全用于鞭策分成；累计完了净利润743.46亿港元，累计现款分成达562.04亿港元，总共分成率高达75.6%。
当作香港电讯的母公司，电讯盈科的抓股比例终年保抓在50%以上，其当然能拿到分成大头。事实上，这些分成派息大多被电讯盈科用于偿债。
2000年，李泽楷在汇丰银行、巴莱克银行多家银行提供的110亿好意思元广漠假贷的因循下，告捷收购香港电讯，与我方旗下的盈动消释，开采了今天的电讯盈科。而这笔百亿好意思元的贷款所以香港电讯的钞票当作典质，按照贷款条约，收购完后，李泽楷再以香港电讯的运营收入当作还款开头。
这些年来，电讯盈科的偿债压力一直很大。收尾2023年底，电讯盈科欠债总共848.62亿港元，在港股电信上市公司中，名次4位，仅次于中国迁移、中国电信和中国联通三大电信运营商；但其钞票欠债率高达89.74%，排在第一。
电讯盈科一直在积极出售其钞票。其视频流媒体子公司Viu客岁6月文牍，将以2亿好意思元的价钱将其26.1%的股份出售给付费法国电视集团Canal+。电讯盈科此前还以7.5亿好意思元的价钱将其数据中心业务出售给了纽约上市的数字基础设施投资公司DigitalBridge。
本年2月，电讯盈科公布了收尾客岁12月底止年度的财务数据，闪现公司耗费达4.71亿港元，与客岁同时盈利1.58亿港元造成显著对比。每股耗费为6.1仙，但公司如故决定派发28.48仙的末期息。公司期内收益达到363.47亿港元，同比增长0.78%。
5月30日，李泽楷在电讯盈科鞭策周年大会上示意，关于派息问题，集团最大收入开头是香港电讯。他以为，香港电讯筹谋慎重，派息瞻望链接慎重。除此除外，电讯盈科也莫得其他业务会令派息减少，请鞭策不必记挂。
李泽楷的盈科系本钱疆城
盈科与招商局达成的这笔近68亿港元的交游，是现在李泽楷金额最大的一次本钱运作。
不少闇练李泽楷的东说念主曾评价，其个性孤苦，不肯居于父亲卵翼之下。1991年，25岁的李泽楷离开和记黄埔，创办了亚洲首家卫星传输有线电视劳动公司STAR TV。两年后，李泽楷以约10亿好意思元的价钱将STAR TV出售给了传媒富翁默多克，赚到了东说念主生第一桶金。靠着这笔钱，他创办了盈科集团，通晓与眷属产业分说念扬镳。
1999年，盈科收购港股上市公司“得信佳”，将“数码港”注入，改名为“盈动数码”，告捷借壳上市。上市首个交游日，股价就上升了15倍。2000年，其公司市值一度向上2000亿港元，这也让李泽楷的身价一度靠近父亲李嘉诚。
收购香港电讯是李泽楷成名之战，也设立了他“小超东说念主”的名号。1999年，香港电讯在香港电讯劳动阛阓的占有率高达97%，昔时总营收向上320亿港元，净利润达115.07亿港元。其时的控股鞭策英国大东电报局，拟出售一说念54%的公司股权，并盘考了李光耀次子李显扬掌舵的新加坡电信。但李泽楷中途杀出，以120亿好意思元外加盈科集团部分股权的情势，完成了香港电讯的收购。这一年，李泽楷只消34岁。
吞下香港电讯之后，盈动数码改名为电讯盈科，并一度创造了向上5800亿港元的市值。但随后不久开云官网切尔西赞助商，互联网公司股价断崖式下落，不到两年，电讯
